Entenda os próximos passos da investigação de fair play da SAF do Vasco

O Vasco foi notificado nesta quarta-feira pela Anresf (Agência Nacional de Regulação e Sustentabilidade do Futebol) sobre a abertura de um procedimento para verificar um possível conflito de propriedade envolvendo a venda da SAF do clube. Esta é a primeira vez que a agência instaura um processo de averiguação desse tipo.

A investigação tem como objetivo analisar se uma mesma pessoa exerce, ou pode exercer, direta ou indiretamente, controle ou influência significativa sobre mais de um clube que disputa a mesma competição. A situação é proibida pelo artigo 86 do Regulamento do Sistema de Sustentabilidade Financeira.

O caso envolve Marcos Lamacchia, que tem um acordo encaminhado para adquirir a SAF do Vasco. O investidor é enteado de Leila Pereira, presidente do Palmeiras, cujo mandato vai até dezembro de 2027.

Apesar da abertura do procedimento, o Vasco recebeu a iniciativa com naturalidade e demonstra confiança na conclusão da negociação. Antes mesmo da notificação, representantes de Lamacchia já mantinham contato com integrantes da agência reguladora e haviam apresentado previamente a estrutura da empresa que pretendem criar para a compra da SAF.

Nas conversas, os representantes do investidor sinalizaram disposição para promover eventuais mudanças exigidas pela Anresf. A possibilidade de ajustes já havia sido antecipada em julho pelo advogado André Sica, que participa das negociações.

– O Marcos tem total tranquilidade para implementar qualquer sugestão a ser proposta pela Anresf, qualquer uma. Então, dentro disso, a operação vai acontecer, é importante que se diga. Ela vai acontecer. (…) Não causa nenhum tipo de preocupação.

O discurso do advogado encontra respaldo dentro de São Januário. Dirigentes vascaínos também demonstram otimismo e trabalham com a expectativa de que a venda da SAF seja concluída. Um dos fatores que reforçam essa confiança é o próprio artigo 86 do regulamento, que prevê como alternativa a constituição de um “blind trust previamente aprovado e supervisionado”.

O mecanismo consiste em uma estrutura na qual um fundo passa a administrar determinados ativos sem que o proprietário tenha conhecimento ou influência sobre a gestão. No cenário envolvendo Vasco e Palmeiras, a solução poderia ter duração determinada, até o fim do mandato de Leila Pereira à frente do clube paulista.

Por isso, a avaliação interna no Vasco é de que há pouca possibilidade de a Anresf barrar a operação. Marcos Lamacchia, por sua vez, afirma a pessoas próximas que pretende atender o mais rapidamente possível às exigências e demandas apresentadas pela agência.

E agora?

Além do Vasco, também foram notificados o Palmeiras, a Almirante Participações e Empreendimentos S.A., a Crefipar e o Banco Crefisa. Todos deverão apresentar manifestação e cumprir as diligências determinadas pela Anresf durante a análise do caso.

Enquanto o procedimento estiver em andamento, medidas cautelares foram impostas ao Vasco. Temporariamente, o clube está impedido de estabelecer relações comerciais com o Palmeiras.

Na prática, os dois clubes não poderão realizar operações financeiras entre si, como transferências definitivas ou empréstimos de jogadores. Também fica proibido o compartilhamento de estruturas, como centros de treinamento.

Outra restrição impede o Vasco de obter novos empréstimos junto à Crefisa, como ocorreu em outubro de 2025, quando o clube recebeu um crédito de R$ 80 milhões. O pedido de um novo empréstimo DIP de R$ 150 milhões, no entanto, não é afetado pela medida, já que a operação está vinculada à Almirante Participações.

O procedimento corre sob sigilo e a expectativa é de que a análise seja concluída em aproximadamente um mês. A instauração do processo, porém, não representa um julgamento sobre a venda da SAF. A abertura da averiguação não significa que a Anresf tenha adotado qualquer posição sobre o mérito da operação ou feito uma avaliação prévia da estrutura planejada para o negócio.